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今年以來(lái)，國(guó)資入主民企的消息不斷，環(huán)保上市民企紛紛引入國(guó)資，備受行業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國(guó)資入局，環(huán)保行業(yè)洗牌加快，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)將轉(zhuǎn)向以核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域。

民企紛紛擁抱國(guó)資

今年以來(lái)，國(guó)資入主環(huán)保產(chǎn)業(yè)的步伐加速，鐵漢生態(tài)、國(guó)禎環(huán)保、碧水源等多家環(huán)保行業(yè)上市公司均發(fā)布公告稱，與相關(guān)央企、國(guó)企達(dá)成合作，

近日，鐵漢生態(tài)發(fā)布公告稱，該上市公司實(shí)控人劉水及其一致行動(dòng)人木勝投資，擬向中國(guó)節(jié)能環(huán)保集團(tuán)有限公司轉(zhuǎn)讓2.37億股股份，占總股本10.11%。同時(shí)，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票，中國(guó)節(jié)能擬現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)不超過(guò)14.07億元，深圳投控共贏股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)擬現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)不超過(guò)3.99億元。這些事項(xiàng)完成后，上市公司控股股東將由劉水變更為中國(guó)節(jié)能，實(shí)際控制人將變更為國(guó)務(wù)院國(guó)資委。

在此之前，3月13日，國(guó)禎環(huán)保發(fā)布公告稱，控股股東國(guó)禎集團(tuán)宣布終止與長(zhǎng)江環(huán)保及三峽資本之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)而與中國(guó)節(jié)能簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓及表決權(quán)委托協(xié)議，擬將15%的股份轉(zhuǎn)讓給中國(guó)節(jié)能，并將部分表決權(quán)委托給中國(guó)節(jié)能行使。交易完成后，中國(guó)節(jié)能將擁有國(guó)禎環(huán)保29.95%的股份表決權(quán)，成為國(guó)禎環(huán)保的控股股東，國(guó)務(wù)院國(guó)資委成為公司實(shí)際控制人。

3月11日,碧水源發(fā)布公告,中交集團(tuán)擬定增入股成為公司第*大股東,其非公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量4.8億股,占本次非公開(kāi)發(fā)行前公司總股本的15.2%,發(fā)行價(jià)格7.72元/股,募集資金37.2億元。

環(huán)保行業(yè)上市民企紛紛引入國(guó)資有何考量？業(yè)內(nèi)人士給出的答案是，更多的是為了尋求資金紓解困境。

“‘缺錢’成為許多民營(yíng)環(huán)保上市公司面臨的難題。”E20環(huán)境研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、財(cái)政部PPP雙庫(kù)定向邀請(qǐng)專家薛濤表示，由于金融控債防風(fēng)險(xiǎn)、降杠桿等因素影響，民營(yíng)環(huán)保上市公司出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的問(wèn)題。同時(shí)，大部分國(guó)資也想借此進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，通過(guò)與民營(yíng)環(huán)保企業(yè)的合作，補(bǔ)上自己在相應(yīng)領(lǐng)域的缺口或強(qiáng)化自身優(yōu)勢(shì)。

清新環(huán)境總裁李其林也認(rèn)為，去杠桿、融資難等問(wèn)題，給民營(yíng)環(huán)保企業(yè)融資造成了相當(dāng)大的壓力。

一位業(yè)內(nèi)人士分析，環(huán)保曾經(jīng)是資本市場(chǎng)上*被看好的板塊之一，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)借助資本力量大舉擴(kuò)張，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率普遍較高。然而，從2018年開(kāi)始，隨著融資政策趨緊、金融降杠桿以及PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格管控等因素影響，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)發(fā)展遭遇資金瓶頸，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難。“在此背景下，擁抱有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的國(guó)資，成為這些民營(yíng)環(huán)保上市公司的不錯(cuò)選擇。”

強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合

“引入國(guó)資股東，有助于公司優(yōu)化股東結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升公司的資信能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)公司的品牌、資金和市場(chǎng)開(kāi)拓能力，將集中雙方資源及所有平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，積極支持公司的全面業(yè)務(wù)發(fā)展。”鐵漢生態(tài)方面表示。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)企有資金和資源整合能力，民企有技術(shù)、人才儲(chǔ)備和業(yè)績(jī)積累，通過(guò)合作、并購(gòu)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同深耕環(huán)保市場(chǎng)。

事實(shí)上，2016年9月，國(guó)家發(fā)改委、環(huán)保部發(fā)布的《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)市場(chǎng)主體的意見(jiàn)》提出，要開(kāi)展國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)，改組成立環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)領(lǐng)域的國(guó)有資本投資公司，推進(jìn)國(guó)有資本開(kāi)展混合所有制改革。

薛濤表示：“民營(yíng)上市環(huán)保企業(yè)選擇引入國(guó)資，通過(guò)混改、兼并重組實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)合作，發(fā)揮各自比較優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同做大市場(chǎng)蛋糕。”

李其林說(shuō)，清新環(huán)境選擇與四川發(fā)展進(jìn)行混改，與國(guó)資進(jìn)行協(xié)同發(fā)展，從而發(fā)揮國(guó)有企業(yè)的品牌、平臺(tái)、資本、資源優(yōu)勢(shì)，結(jié)合清新環(huán)境原有的管理、技術(shù)、人才、機(jī)制等優(yōu)勢(shì)，讓兩種制度、兩種不同成分更好混合、整合在一起。

在國(guó)資的支持下，環(huán)保企業(yè)投融資“紓困”工作得到一定程度的解決。據(jù)悉，四川發(fā)展入主清新環(huán)境后，清新環(huán)境資金狀況和融資能力得到快速提升，先后獲得四川國(guó)資體系8億元借款、中國(guó)進(jìn)出口銀行四川分行5億元授信和渣打銀行成都分行4000萬(wàn)美元授信。今年3月，在四川發(fā)展融資擔(dān)保支持下，成功發(fā)行8億元綠色公司債券。

行業(yè)洗牌加速

業(yè)內(nèi)專家表示，環(huán)保行業(yè)洗牌在所難免，未來(lái)國(guó)資主導(dǎo)投資、進(jìn)行資源配置，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)將轉(zhuǎn)向以核心技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域。

“由于環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域眾多，技術(shù)路線多，因此，民營(yíng)企業(yè)在技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域有著充分發(fā)展空間。”在薛濤看來(lái)，民營(yíng)環(huán)保企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面優(yōu)勢(shì)比國(guó)企要強(qiáng)。

“未來(lái)，環(huán)保領(lǐng)域可能將以國(guó)資為主導(dǎo)，民企提供相關(guān)配套服務(wù)。”一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在大的并購(gòu)趨勢(shì)下，民企具有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力和活力，有著獨(dú)特的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，包括核心技術(shù)、核心業(yè)務(wù)能力等。“環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資周期比較長(zhǎng)，國(guó)資成為投資主體，民企利用自身的技術(shù)產(chǎn)品和服務(wù)優(yōu)勢(shì)參與到其中。”

該業(yè)內(nèi)人士還表示，國(guó)資入主環(huán)保企業(yè)后，重點(diǎn)應(yīng)放在打造大平臺(tái)、構(gòu)建行業(yè)生態(tài)上，從而聚集更多技術(shù)領(lǐng)先的民營(yíng)企業(yè)，這樣才能形成有效合作，推動(dòng)行業(yè)健康發(fā)展。